■电力设备与工控：1.区域链技术应用泛在建设，助力全面发展推进。2019年8月，国网区块链科技成立，聚焦区块链技术研究、开发及应用。国网的区块链技术定位于打造泛在电力物联网建设的公共技术手段，实现互联的超级纽带、市场公平交易的安全防线、数字经济的信用保障。目前，国网电商已推出电子合同、电费金融、供应链金融等典型区块链金融产品。
区块链技术具备“防伪造、防、可追溯、可提效、数据安全可信”等特点，在泛在网络层平台层、应用层皆有应用，承担安全员、技术支撑者、推动者等多项角色。其中，能源区块链通过信息交叉验证、公开透明增强交易主体的信任，促进分布式能源和储能的快速发展；积分数字化、网上签约等均是区块链技术应用下的电网业务常用场景。
投资：泛在电力物联网重点推荐主线）具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重点推荐：国电南瑞、岷江水电（信产集团）；2）电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业，重点推荐：金智科技、海兴电力；3）聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重点推荐：远光软件、涪陵电力。智能电表方面，龙头企业有望充分受益于新一轮招标景气上升，并有望分享泛在电力物联网带来的饕餮盛宴。重点推荐：许继电气、海兴电力、林洋能源、宏发股份、亿纬锂能；关注：炬华科技、新联电子、三星医疗、威胜控股等。
■新能源汽车：环比趋势佳现反弹信号，LG化学引领全球高增长。从GGII保险数据来看，9月我国新能源乘用车实现销量5.2万辆，同比减少25.03%，但是环比上涨了24.31%。而从环比来看，除了上海环比下降17%，其他省份均实现环比正增长也了新能源乘用车在经历了7、8月份的下滑趋势后触底反弹的迹象。
LG化学近期发布三季报，电池业务转盈，20年出货/营收将大幅增长：Q3LG锂电池实现营收约133亿元人民币，营业利润4.3亿元人民币，利润率为3.2%，环比转正。同时公司预期19年底动力电池产能达到70GWh、20年100GWh，20年收入约600亿元人民币，引领全球动力电池高增长。
投资：LG化学作为全球软包动力电池龙头，随着中国市场补贴的退出和度的提升，在中国的布局和应用势必会提速；同时，随着欧洲市场的启动，LG化学作为多家优质欧洲车企的电池供应商，也将大幅受益于客户新车型的推出和放量。我们预计2020年LG化学的动力电池出货量将会有显著提升，而已经进入到LG化学供应链的材料及零部件供应商有望受益，重点推荐：恩捷股份、璞泰来、新宙邦、当升科技、科达利，关注星源材质、杉杉股份等。此外，随着公司产能的大幅扩张，设备企业订单和业绩也有望大幅增长，重点关注：先导智能。
■新能源发电：光伏需求无忧，风机盈利拐点已至。短期来看，1-9月国内光伏装机预计在16GW左右，月均新增装机不到2GW，Q4预计装机在12GW左右，月均4GW，需求明显提升，海外市场Q4也是传统旺季，因此短期光伏仍将维持较高景气度。展望明年，根据光伏们报道，2020年的光伏发电补贴政策即将进入意见征求阶段，正式文件有望今年年底前出台，将利好明年的光伏装机目标，也有利于企业提前进行规划布局；其次，今年相当一部分未开工的竞价项目将顺延到明年Q1，否则补贴将会取消；再者，明年作为平价扶持政策的最后一年，预计也将迎来平价项目的抢装，因此我们预计明年国内装机有望达到40-45GW。另外，今年以来，组件价格下跌幅度达到20%，超过历年平均降幅，海外平价区域进一步扩大，可进一步刺激明年海外需求，预计海外整体装机100-110GW，全球整体装机在140-155GW。因此，整体光伏行业的景气度仍将延续。
风电方面，近期，风电零部件公司陆续披露三季度，Q3业绩均实现大幅增长，如风塔龙头天顺风能同增43.29%~104.81%、泰胜风能同增714.19%~778.92%、天能重工同增109.95%；机舱罩龙头双一科技同增53.45%、主轴龙头金雷股份同增38.94%，零部件企业业绩的逐步兑现是行业高景气最有力的印证。招标量价继续回升，2.5/3.0MW风机9月份投标均价在3900元/kw，环比提升100元/kw以上。前9个月累计招标量接近50GW，同比增幅超过100%，招标量的大幅增长将保障明年行业继续维持高景气，同时使得主机厂产能偏紧从而支撑投标均价继续上行。近期风电大项目陆续启动叠加Q4传统旺季，风机企业迎来业绩拐点，零部件企业订单饱满有望推动业绩持续高增。
投资：光伏重点推荐通威股份、隆基股份、中环股份、阳光电源、正泰电器等，重点关注东方日升、福斯特、ST新梅（爱旭）、福莱特等；风电重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技，重点关注运达股份、泰胜风能、日月股份、天能重工方逸华 子女等。
■风险提示：行业相关政策推出节奏或力度低于预期；新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期；智能电表需求量不及预期等。