家电公司的2016年报和1Q17季报表现良好，龙头均实现较快增长。家电的消费升级趋势明显，竞争格局好，带动龙头收入和盈利能力的稳步提升，未来龙头的国际化、多元化、智能化的发展也值得期待。在对未来经济不确定的状态下，家电板块依然是消费板块估值最低的，能享受“确定性溢价”。关注小家电板块，推荐苏泊尔（002032）、九阳股份（002242）、新宝股份（002705）、哈尔斯（002615）；继续推荐白电龙头格力电器（000651）、美的集团（000333）、老板电器（002508）、青岛海尔（600690）。
行业观察：看好我国小家电行业的消费升级、三四线市场增长和新品类普及，未来5-10年有望持续向好。在传统品类高端化进程中，龙头最为受益，而在新品类普及中，若龙头品牌的延展力足够进入新品类市场，则强者恒强依然适用；若新品的跨度较大，则有望出现新龙头。推荐中式厨房小家电龙头九阳股份、苏泊尔、美的集团，西式厨房小家电龙头新宝股份，个人护理小家电龙头飞科电器，家居清洁小家电龙头莱克电气（603355）。
本周上市公司密集披露年报和一季报，白电、厨电和小家电企业的表现靓丽，虽然受到原材料成本上涨的影响，然而消费升级带动均价和利润的增长。详情请查阅正文。
沪深300指数下跌0.8%，申万家电指数下跌0.9%，跑输0.1个百分点，其中白电指数下跌0.4%，视听器材指数下跌3.3%。
行业增速：本周空调品类的线上线下增速显着优于其他品类，表观原因为KA渠道加强了对空调的促销力度，深层原因包括装修旺季来临带动终端需求恢复，去年同期基数较低等原因。终端零售旺销将加快渠道库存的消化。
竞争格局：单周来看，格力空调、美的洗衣机在线上线下的表现出色。美的冰箱在线上表现良好。油烟机市场上，老板和方太单周线下份额均环比下滑。
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