今年以来,家电板块走势弱于大盘,这与该行业景气度下滑有关,从过去的经验来看,家电板块出现明显的超额收益,都需要业绩出现持续性的好转,考虑到今年二季度家电业绩增速仍将下滑,因此二季度家电板块难以有好的走势。
我们预计,随着行业景气度的持续下滑,今年家电行业上市公司净利润增速还将继续下行,增速也将低于去年32%的水平,当然,今年受益于上游原材料成本降低带来的毛利率水平上升,行业净利润增速下滑幅度将会小于营收增速。
行业来看,彩电类上市公司受累于量、价的双跌,今年业绩难以乐观;冰箱类上市公司受累于行业景气度下滑以及竞争激烈导致的毛利率下滑,今年业绩表现将弱于去年;空调、洗衣机、厨电行业业绩较好,这主要与行业龙头上市公司较快适应政策与市场的需求,主动引领产品结构升级,推出了更多毛利率水平较高的高端产品有关。
鉴于今年空调类上市公司盈利能力较强,我们重点推荐美的集团和格力电器;厨电今年业绩虽然会放缓,但业绩增长有,重点推荐老板电器;今年智能家居进入爆发年,重点推荐家电控制器的龙头和而泰,该公司今年产能有助于业绩实现高增长;洗衣机行业虽然景气度不高,合肥三洋今年业绩将承压,但考虑到新股东惠而浦的进入将增大公司未来业绩的成长空间,公司业绩下半年改善的预期有助于股价走强。
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