2017/11/2 12:22:03来源:中国产业发展研究网【字体：】【收藏本页】【打印】【关闭】
上半年家电行业主营收入 4966 亿元，同比增长 35%，且 Q2 环比 Q1增速进一步加快；如果剔除海尔 GEA、美的库卡与东芝并表因素，17H1 主营收入 4531 亿元，同比增长 24%；行业整体主营加速增长，主要体现在 空调子行业的强劲增长、成本倒逼产品涨价以及前期地产滞后效应延续。
空调方面，在旺季高温天气、地产滞后效应以及去年同期低基数等因素推动下，今年上半年空调内销出货持续高增长，产业在线 空调行业出货同比增长 37%，其中内销增长 66%，上半年格力、美的两大龙头空调业务销售收入分别增长 30%、42%。
提价方面，17H1 铜、钢、铝以及塑料成本同比涨幅均在 20%以上，冰箱发泡材料中的黑料涨幅高达 110%，受此影响，年初以来冰洗、厨电均价同比提升 5%-10%，由于格力空调提价幅度略小，黑电面板成本同样大涨 40%+，推动各尺寸电视机价格普遍上涨。
地产方面，前期地产持续复苏所带来的装修滞后需求，对厨电、空调等均有一定拉动效应，不过随着更新需求以及农村需求占比的提升，未来地产对行业的影响还将进一步减弱。
细分行业来看，今年上半年 白电主营增长最为强劲，其收入同比增长50%，剔除海尔 GEA、美的库卡与东芝并表影响，实际增长 31%，主要来自于空调子行业的强劲支撑，冰洗则表现为产品升级与提价。
17H1 空调表现最好、洗衣机其次、冰箱一般 ：空调方面，受基数、天气以及地产因素影响，上半年主要公司空调业务均录得靓丽增长，其中两大龙头格力美的空调收入增长 30%、42%；冰箱方面，剔除并表因素 17H1 海尔冰箱收入增长 16.5%，表现稳健，科龙、美菱冰箱收入增长 10%、6%，整体来看受制于需求平淡表现，冰箱行业主要通过产品升级与提价实现收入增长；洗衣机方面，剔除并表因素海尔洗衣机收入增长 21%，小天鹅增长 32%，表现较为抢眼，而受两大龙头竞争影响，惠而浦表现不佳，上半年其整体收入仅增长 2%。
17H1 黑电主营增长 10% ，季度环比有所改善：今年以来国内外彩电需求较弱，奥维显示17H1国内彩电销量下滑7%，海关数据显示17H1我国电视出口量下滑 5.2%；但面板价格大幅上涨推动整机提价明显，在量降价升背景下，17H1 主要黑电公司收入端表现尚可，其中龙头海信 17H1 主营增长 2%，Q2 增长 11%。
厨电主营增长 27% ，表现靓丽：主要得益于前期地产热销带来的装修需求以及原材料上涨背景下厂商陆续提价与产品升级，厨电行业Q2 主营增长 34%，环比有所加快，剔除日出东方收购帅康并表因素，Q2 大约增长 28%，两大龙头老板、华帝 Q2 增速均有放缓。
小家电主营增长 22% ，表现较为稳健：由于小家电价格度偏低、产品更新周期快、龙头格局稳定，面对原材料成本压力，厂商主要是通过新品迭代实现提价，同时料理机、吸尘器等新品类保持快速增长；莱克电气表现突出，17H1 国内自有品牌收入同比增长 120%。
17H1 行业整体毛利率 24.84%，同比下降 0.82pct，其中 Q2 下降0.99pct，17H1 白电、厨电、上游零部件毛利率分别下降 2.8、1.8、1.9pct，其中白电受原材料与汇率双重影响，厨电主要是受龙头老板结算方式调整影响，小家电行业基本稳定，黑电毛利率略有提升。
细分行业来看，17H1 白电毛利率下降 2.76pct ，降幅最为明显，除海尔外，其他企业毛利率均出现不同程度下滑，其中格力、美的毛利率同比均下降 4pct，格力毛利率下降体现在二季度（Q2 毛利率下降8.3pct），主要是成本与汇率影响，美的毛利率下降除了受成本与汇率影响之外，还受收购库卡溢价资产摊销影响。
从内外销毛利率变化可以看出 成本与汇率对白电企业影响：一方面，企业出口业务调价周期一般在半年以上，在原材料快速上行背景下，出口产品不能及时涨价会导致毛利率下滑；另一方面，上半年人民币升值幅度超过 2.4%，也导致出口毛利率有所下滑；从中报来看，17H1白电企业内外销毛利率分别下降 2.2、5pct，受成本与汇率双重影响，出口毛利率下降更明显，而随着提价逐步完成，内销毛利率表现略好。
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