四川电器主营生产高低压输配电成套开关装置和高压电器元件，2011年收入2.86亿，净利0.24亿，其中非电网领域收入占公司收入的70%，尤其在铁电气化牵引领域的市场占有率高达50%。科锐收入的90%左右来自于电网，收购四川电器后将有利于科锐拓展非电网领域。科锐的收购PE为7.4倍，收购、增资完成后将增加公司每股收益0.11元，按全年并表的线元。
我们暂维持公司原有业务2012年-2014年每股收益0.87元、1.1元和1.47元的预测，本次收购完成后按2012年全年并表的线元，上调目标价至25.48元，增持。风险提示：电网投资波动、收购不能如期完成。
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